中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。據(jù)中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5000億元，降低金融機構(gòu)資金成本每年約56億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，全面降準(zhǔn)是落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施之一，可增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，促其加大對實體經(jīng)濟的支持力度。展望未來，貨幣政策工具將發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
穩(wěn)預(yù)期保持流動性合理充裕
央行此次適時降準(zhǔn)符合市場普遍預(yù)期。11月22日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提及，“適時適度運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。”
“國務(wù)院常務(wù)會議提及降準(zhǔn)，央行快速跟進，是根據(jù)近期市場流動性變化、疫情和經(jīng)濟形勢發(fā)展、四季度穩(wěn)增長一攬子政策發(fā)力節(jié)奏等做出的相機抉擇安排，旨在為鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)、做好年末經(jīng)濟工作提供適宜的流動性環(huán)境，穩(wěn)定市場預(yù)期和提振信心。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼也認(rèn)為，10月社會融資增量和貸款增量均有所回落，雖然企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，宏觀經(jīng)濟面臨較大下行壓力。因此，我國貨幣政策應(yīng)進一步加大實施力度，降準(zhǔn)具有必要性和緊迫性。
此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5000億元。溫彬表示，對資金面而言，在降準(zhǔn)帶來增量中長期資金的助力下，跨年之前，預(yù)計資金面維持寬松格局，資金利率下行確定性相對較高。呵護市場流動性的同時，全面降準(zhǔn)有助于提高金融機構(gòu)信貸投放能力，更好滿足企業(yè)中長期信貸需求。
中國銀行研究院研究員梁斯表示，此前《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出，引導(dǎo)商業(yè)銀行擴大中長期貸款投放。降準(zhǔn)釋放的資金沒有成本和到期期限，這為金融機構(gòu)提供了長期、無成本的資金來源，有助于提升金融機構(gòu)信貸投放能力，為企業(yè)提供充足的中長期信貸支持。
為實體融資成本下行拓空間
值得注意的是，由于降準(zhǔn)釋放的資金沒有利息成本，能夠幫助金融機構(gòu)緩解財務(wù)負(fù)擔(dān)，這也會傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，同步降低企業(yè)的利息成本，進而為更好降低實體融資成本擴展空間。
溫彬表示，整體來看，目前商業(yè)銀行存款成本降幅明顯低于貸款降幅，商業(yè)銀行凈息差收窄壓力不斷加大。三季度商業(yè)銀行凈息差已降至有數(shù)據(jù)以來最低，同比大幅收窄13個基點?？紤]到今年LPR（貸款市場報價利率）下調(diào)對于存量房貸的影響將在2023年集中體現(xiàn)，銀行經(jīng)營業(yè)績將進一步承壓，侵蝕盈利和安全空間。在此背景下，需要進一步推動銀行負(fù)債端成本下行。“此次降準(zhǔn)降低金融機構(gòu)資金成本每年約56億元，可為其繼續(xù)降低實體融資成本擴展空間，并保證利潤保持在較為合理的水平。”他說。
董希淼表示，此次降準(zhǔn)實施后，銀行資金成本得以降低，銀行減少加點的動力增強，12月20日的LPR（貸款市場報價利率）特別是5年期以上LPR有望下降。這將進一步有助于降低居民住房消費復(fù)蘇，提振居民住房消費的意愿和能力，助力房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
穩(wěn)健貨幣政策著力支持實體經(jīng)濟
展望未來，董希淼表示，此次降準(zhǔn)雖為全面降準(zhǔn)，但并非意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向，下一階段貨幣政策仍然保持穩(wěn)健的基調(diào)不變。他也說，在市場流動性相對充裕的當(dāng)下，降準(zhǔn)0.25%而不是0.5%，體現(xiàn)了“適度”。
“法定存款準(zhǔn)備金率是央行進行流動性管理的常規(guī)手段，在市場流動性供求整體平衡的情況下，降準(zhǔn)并不意味著貨幣政策出現(xiàn)了明顯放松。”梁斯表示。
業(yè)內(nèi)人士表示，未來金融管理部門也將進一步引導(dǎo)中長期資金支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
近期，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟大盤政策措施落實工作。會議指出，“發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項再貸款和財政貼息政策合力，積極支持制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有效需求。”“要進一步加大對小微企業(yè)、個體工商戶、貨車司機等市場主體的支持力度，按照市場化原則積極支持符合條件的普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息，主動向?qū)嶓w經(jīng)濟減費讓利?！比嗣胥y行和銀保監(jiān)會日前還發(fā)布了《中國人民銀行中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，保持房地產(chǎn)融資合理適度，促房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，考慮到穩(wěn)增長的需要以及與財政政策配合等因素，政策總體在保持穩(wěn)健的同時，將發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能、保持流動性合理充裕。與此同時，以結(jié)構(gòu)性政策工具來引導(dǎo)資金流向，加大對重點領(lǐng)域的支持力度。（記者 張莫）
